Oro y metales preciosos: refugio o reliquia
Bancos centrales compran oro a niveles récord. Vale la pena tener un 5-10% del portafolio en metales.
Por qué el oro sigue vigente
El oro no genera flujo de caja, no paga dividendos, pero mantiene su poder adquisitivo durante siglos. Es el activo antifragil por excelencia: sube cuando falla la confianza en el sistema fiat.
En 2024-2025 los bancos centrales compraron más oro que en cualquier momento desde 1971. China, India, Turquía y Rusia son los mayores acumuladores, en parte para reducir dependencia del dólar.
ETF, físico o mineras
GLD e IAU son los ETFs físicos más populares. Cada acción respalda una fracción de oro real en bóvedas de Londres. Coste ~0.25%. Físico (monedas, lingotes) evita riesgo de contraparte pero añade custodia y spread.
Las mineras (GDX, NEM, Barrick) apalancan el precio del oro: si el oro sube 20%, una minera puede subir 50-80%. Pero también caen más en años malos.
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